东吴证券股份有限公司袁理,陈孜文近期对景津装备进行研究并发布了研究报告《2022年报&2023一季报点评：2023Q1业绩高增40%，成套装备+出海铸就新成长》，本报告对景津装备给出买入评级，当前股价为28.9元。

　　下游应用多元化， 矿物加工收入贡献升至第一。 2022 年矿物加工/环保/新能源新材料领域收入占比分别为 27.35%/25.75%/20.02%，位列前三。

　　全球压滤机龙头，下游新兴领域放量，一体化配套&出海铸就新成长。下游新能源新材料等新兴领域放量，环保、化工矿物等传统需求稳定增长。公司作为行业龙头市占率长期 40%+，产业地位突出： ①具备顺价能力，毛利率维持 30%+； ②盈利水平优于同业， 净利率从 2018 年的8.4%升至 2022 年的 14.7%，叠加周转加快， ROE 提升；③净现比大于1。配件竞争力提升&产能扩张，一体化配套设备提供增量。发力国际市场，打开成长空间。

　　盈利预测与投资评级： 压滤机龙头地位稳固，伴随环保监管趋严及下游新兴行业快速放量，公司产品需求将稳步增长，同时配件&一体化贡献增量，发力海外市场打开成长空间。我们将 2023-2024 年公司归母净利润预测从 10.45/12.84 亿元调整至 10.72/13.67 亿元，预计 2025 年归母净利润为 17.09 亿元，对应 16、 12、 10 倍 PE，维持“买入”评级。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券邢立力研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.32%，其预测2023年度归属净利润为盈利10.93亿，根据现价换算的预测PE为10.91。

　　该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为38.85。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，景津装备（603279）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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